特斯拉会连续第二年亏损吗？外媒曝260亿美元“大交易”令股东恐惧

作者 |陈成制作 |网易科技 特斯拉的“最糟糕时刻”或许不是销量下滑，而是它即将保住的“天价”。据路透社报道，本月早些时候，股东们高兴地批准了马斯克的新薪酬计划，但忽视了潜伏在阴影中的一个巨大的财务黑洞：一场来自 2018 年的悬而未决的薪酬诉讼。如果法院做出不利于特斯拉的裁决，该公司将被迫吞下价值260亿美元的苦果。这意味着什么？这意味着特斯拉来之不易的利润自2019年实现盈利以来将减少一半以上，华尔街分析师敲响了警钟。未来两年的财务报告可能会是一场“灾难”，连续七个季度出现净亏损。 260亿美元“隐藏法案”的发出正值特拉华州最高法院即将做出重要裁决之际。下级法院此前裁定马斯克在 2018 年批准的巨额薪酬提案无效。特斯拉并不满意d 不服该决定并立即提起上诉。现在所有的目光都集中在特拉华州最高法院。如果特斯拉上诉不成功，将意味着2018年的旧计划将彻底失效。为了留住马斯克，特斯拉董事会承诺制定“后备计划”。而这个“替代计划”就隐藏着那颗“核弹”。 2018年特斯拉董事会首次批准薪酬方案时，该公司股价仍处于低位，期权价值约为23亿美元。但特斯拉的股价已今非昔比。根据会计规则，如果特斯拉遵守新的替代方案，则必须按照当前的LA行动价格重新计算其成本。路透社和金融分析公司 Troy Tereich 计算得出，这一数字为 260 亿美元（约合人民币 1880 亿元）。这意味着： – 特斯拉辛苦赚来的“家产”一半将化为乌有：260亿美元，相当于特斯拉盈利以来历史累计净利润的一半以上2019年，这一消息一出，特斯拉股价在周四上涨后下跌超过5%，最终收盘下跌2.17%，收于395.23点。每股美元。 DarkStone Capital @DarkStoneCap 在社交网络 X 上发布分析称，路透社的这篇报道是周四市场的主要催化剂。消息传出后，算法交易员和大型基金立即大量抛售特斯拉股票。纳斯达克普遍疲软，但特斯拉的表现尤其差劲。连续七个季度亏损的“财务黑洞”，会让习惯了特斯拉“业绩强劲、进步迅速”的投资者在接下来的财报中感到非常不愉快。分析称，如果特拉华州法院维持原判，特斯拉将被迫使用“替代解决方案”。尽管这260亿美元的费用不必以现金支付（因为它是股票发行），但它必须计入公司的净利润中，净利润是按照w计算的。符合美国公认会计准则 (GAAP)。即使特斯拉选择摊销并消除这笔费用，结果仍然会是一个巨大的“财务黑洞”，每季度将减少约32.5亿美元的利润。在过去 25 个季度中，除了四个季度之外，这一数字都超过了特斯拉的净利润。从 2025 年第四季度开始，acTesla 的 GAAP 收益 (EPS) 可能会连续七个季度为负值，预计该公司要到 2027 年中期才会恢复正值。但其他人不同意路透社的观点。前世界银行项目经理、特斯拉汽车迷比约恩·哈姆索 (Björn Hamso) 称该报告的调查结果“荒谬”。他在丹的文章中发帖并明确指出：“虽然这不影响现金流，但股东可以安慰自己，这只是一场‘会计游戏’。”然而，这表明董事会没有以合理的方式履行其信托职责，这本质上相当于将财富从股东秘密转移到特斯拉最大股东的手中。 “损害将是个人投资者的利润。企业会计专家表示，特斯拉可以发行新股来满足替代方案，但股份协议会稀释其他股东的投票权。股份总数增加，并转移给首席执行官。随着股份的增加，其他股东拥有的股份越来越少。那么，如果特斯拉在法庭上胜诉，会发生什么？财务状况同样严重。因为投资者将获得数百万美元的补偿方案。如果特斯拉能够实现马斯克的业绩目标，每个目标将产生数十亿美元的收入。费用和会计费用，可能会影响特斯拉未来十年的利润 从这个意义上来说，特斯拉的财务状况就像是两败俱伤的“风箱里的老鼠”，因此，用户@Factschaser在X平台上发帖警告散户投资者“谨防炒作和抛售”。克！”洛杉矶 Greenberg Glusker Lawyers 律师事务所的希拉·摩尔 (Sheila Moore) 表示：“毫无疑问，这正在损害股东利益。”通常情况下，当如此巨额利润受到冲击时，上市公司的估值就会暴跌。但就特斯拉而言，传统的金融基本面似乎已经失败。 “似乎没有人关心，因为这家公司生活在一个梦幻之地，”摩尔开玩笑说。特斯拉的股价早已脱离了卖车赚钱的逻辑，而是建立在自动驾驶出租车、人形机器人等未实现的“宏伟愿景”之上。底线：谁为“昂贵的睡眠”买单？ 《华盛顿邮报》的数据显示，马斯克的平均年薪可能比美国所有小学教师、家庭医生、甚至建筑工人的总和还高，但这不仅仅是一个贫富问题，也是一个公司治理问题。 Electrek 的言论表明这是对特斯拉治理的典型反应问题。股东们再次投票支持马斯克，将他视为特斯拉的灵魂，但这种支持是有代价的。如果特拉华州最高法院最终裁定这一系列赔偿违规行为，特斯拉不仅将面临法律的铁拳，还将面临高达260亿美元的诉讼。对于个人投资者来说，这可能是一次信心的考验。他们是否愿意看到自己的股权被稀释，并等待公司账面连续两年亏损，只是为了让马斯克继续掌舵？在这场数十亿美元的赌注中，马斯克可能永远不会输，但特斯拉的财务报告实际上可能会流血。 （辰辰）