连续三年持续稳定增长的中国汽车市场正处于十字路口，机器人出租车有望成为突破口。

连续三年上行周期的中国汽车产业正处于关键时刻。展望2026年，投资者情绪正从乐观转向普遍谨慎观望。市场的激烈竞争和补贴削减的可能性是笼罩在投资者头顶的乌云，但它们也让市场思考微小的改进如何能够成为行业的强大催化剂。据追风交易台报道，摩根士丹利11月26日发布研究报告，在与新加坡和中国投资者进行一系列会议后，该行发现市场对中国汽车行业的投资信心开始下降。投资者的核心担忧之一是激烈的市场竞争和补贴削减将继续影响行业情绪，这可能会影响整车厂和供应商在2026年第一季度的业绩。因此，分析师开始预测认为市场可能即将到达拐点。然而，分析师在报告中持矛盾观点，认为当前看跌的市场共识可能意味着“销量的小幅改善或政策更新显然可能成为中国汽车行业的主要积极催化剂”。刺激政策可以继续，但强度可以降低30%至50%。对于投资者来说，政策走向是预测2026年汽车市场的关键。报告显示，多数投资者认为明年国家“以旧换新”、地方“置换补贴”等刺激措施将继续实施，以“缓解5%购置税上调和周期性逆风的影响”。不过，投资者对政策的稳健性仍持谨慎态度。区域振兴措施实施细则将收紧，自行车补贴将大幅减少，预计较上年减少年可能达到“30％至50％”。至于政策实施的时间表，有投资者预计框架将于明年1月初公布，而实施效果可能要等到3月份的二会之后。传统车企与新兴力量竞争的同时，市场走向也在发生微妙的变化。 “虽然我们认为这次传统汽车公司稍微受到青睐，但我们认识到讨论是基于具体情况分析的。”报告中写道。这种偏好是由市场对传统汽车公司的低预期、潜在的重组机会以及华为等科技巨头的技术“支持”推动的。华为的影响力正在成为重塑行业格局的重要变量。报告指出，华为鸿蒙智能移动联盟（HIMA）或其联合开发的品牌在多个领域都有代表。汉占了车展三分之一的展位。与此同时，华为与广汽、东风汽车合作推出新车型，相反，比亚迪、吉利、威小利等新兴汽车制造商仍然是市场最受关注的股票，但投资者的分歧更大。以比亚迪为例，许多对话都是从销售前景和全球野心开始，但从产业链利润分配的角度来看，明年可能失去中国市场份额的担忧“仍然是一个悬而未决的问题”。股票通常是“先进先出”。这意味着，虽然整车厂明年可能面临更大的利润压力，但“供应商可能要为此付出代价”。未来 6 至 12 个月，市场还期待与先进自动驾驶相关的监管进展。据报道中引用的“近期渠道评论”，中国预计将在“上半年”正式公布L3级自动驾驶法规2026 年 12 月”，这“可能会激发自动驾驶群体的新热情。”~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ Top追风交易台为您带来了这些有趣的内容。如果您想要更详细的解读，例如实时解读和顶级研究，请加入瑞穗交易台/年度会员。
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